怎么看上市公司财务报表

怎么看上市公司财务报表

创富网讯，'s财务报表反映了上市公司的基本面，是投资决策的重要参考。然而，一些公司出于各种目的，利用会计准则的自由裁量空间粉饰甚至伪造报表，影响了报表的可靠性和可比性，使许多投资者被粉饰业绩所误导或不敢相信会计信息。

事实上，粉饰报表往往会在很多方面暴露出蛛丝马迹。只要投资者愿意付出更多的努力，拿出精挑细选、货比三家的购物精神，多方面对公司的财务状况进行对比分析，就能对拟投资对象的现状做出更好的判断，从而有效地捍卫自己的利益。

一般来说，上市公司的定期报告主要披露三张表：资产负债表、利润表和现金流量表。上市公司有可以控制的子公司的，还应披露合并资产负债表、合并利润表和合并现金流量表。由于合并财务报表反映了上市公司和控股企业的整体情况，所以我们更注重合并财务报表的使用。

大多数投资者习惯于查阅公司的每股收益、净利润增长率、每股净资产、净资产收益率等少数几个指标，对财务报表不做深入研究。事实上，如果公司有粉饰报表的动机，这些指标很可能被操纵。

为了更好地判断公司的情况，投资者可以采用以下报告分析方法：

一种是表间分析法。即综合衡量公司财务报表之间的相关项目，关注是否存在不合理的疑点，从而了解企业真实的利润质量和资产质量，防止单一报表的误导。

二是财务比率分析法。比较公司同一会计期间财务报表中的相关项目，计算比率，判断其偿债能力、资本结构、经营效率和盈利能力。

三是周期分析法。对比分析公司不同时期的报表项目，判断其资产负债结构和盈利能力的变化趋势。

四是公司间比较法。与同行业、同类型的其他上市公司财务状况进行比较分析，了解公司在集团中的优劣势和异常情况。

资产负债表：关注银行借款

了解一个公司的经营状况，最简单的方法就是看它的存货和应收账款。如果其增长远快于营业收入的增长，往往意味着公司在销售方面可能出现问题，如销售疲软、销售政策不慎、存货折旧损失和坏账损失会上升。

一般来说，资产负债表中货币资金越多，银行贷款越少，意味着公司质量越好。比如贵州茅台，货币资金量连续多年持续增长，2007年底达到47亿元，银行贷款量为零；公司应收账款和应收票据只有1.47亿元，但预收账款11.25亿元。以上迹象充分说明，贵州茅台是赚钱机器，快速发展靠自身积累就能满足，而且还有剩余。

此外，银行贷款也是反映公司质量的重要指标。如果银行贷款相对于公司的销售收入、利润总额等指标过大，说明公司可能在应收账款、存货、固定资产等项目中占用资金比例较高，盈利质量和未来偿债能力存疑。

如果历年银行贷款不断增加且数额巨大，公司长期走得太快，可能说明公司是个“吞钱机器”，历年业绩可能会继续白白增加，以后可能会有大麻烦。

损益表：谨防虚增收入。

利润表是大多数投资者最关心的报表，也是最容易被报表假象欺骗的报表。要客观地分析这份报表，不仅要了解报表中各项目的构成，还要与资产负债表和现金中的相关项目进行对比分析

如果应收账款、应收票据异常上升，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入不符，投资者要提高警惕。因为公司在确认营业收入的同时要结转营业成本。所以营业收入和营业成本也要相称。营业成本的分析可以结合资产负债表中的存货、预付账款、应付账款、支付商品和劳务的现金等项目来判断其变化和合理性。

有些公司为了粉饰营业收入，会故意从事交易额大但毛利率低的商品流通或贸易代理业务。虽然这些业务一般不盈利或者利润很低，但是可以让营业收入及其在利润表中的增长看起来动起来。公司在报表附注中对营业收入进行分类和披露时，会有意不区分工商业，以迷惑投资者。

利润表中销售费用和管理费用的合理性，要根据公司营业收入的规模和同行业其他上市公司的情况来判断。一些公司未能大幅增加营业收入，但通过销售费用和管理费用的大幅下降，当期利润迅速增加，这可能会损害公司的长期利益，特别是那些实施大广告营销策略的企业。

另外，还有很重要的一点。即还要分析公司在报告期内的净利润有多少是由非经常性损益造成的，以此来判断公司在正常经营情况下的盈利能力，防止部分公司通过非流动性资产处置、债务重组、政府补助、投资收益、资产减值准备巨额转回等手段产生巨额利润或扭亏为盈。

现金流量表：检验业绩的含金量

为了从现金流量表中寻找线索，有时需要将现金流量表和利润表结合起来。如果利润表中的营业收入增加，但实际收到的经营活动现金金额比以前低，这说明公司的一部分收入还在应收账款中，存在坏账的可能性，极端措施期末存在虚增或突击销售的可能性，那么下一笔收入可能减少。

要知道一个公司是不是在玩数字游戏，可以对比净利润的增长率和经营活动产生的现金流量净额的增长率。如果净利润的增长率明显高于经营活动产生的现金流量净额的增长率，且前两个数据的增长率相近，这说明净利润的增长率实际上可能没有那么高。

此外，支付给员工和用于员工的现金数量也有特殊用途。我们可以用这个数字除以公司年报披露的员工人数来粗略估算员工人均年收入，因为贫困企业很难支付高工资。所以这个数字越高是超出行业和地区平均水平的，也就意味着公司的质量可能更高。

声明注释：西藏甘昆

报表附注往往能揭示数据背后隐藏的情况，也包含许多可能影响公司前景的风险和不确定的有价值信息，投资者有理由对其进行深入研究。

一般来说，公司会在报表附注中披露控股子公司和参股公司。投资者可以了解这些情况，关注公司报表的合并范围，从而判断公司母公司和子公司的质量。历史上，一些臭名昭著的欺诈公司利用个别异地子公司来伪造业绩。比如公司合并报表中的财务项目异常，利润主要来自个别子公司，投资者要谨慎。

此外，附注还将详细披露公司的关联方及关联交易，以便投资者分析公司的产供销体系、经营用固定资产和无形资产是否完整，上市公司是否存在向关联方进行担保或提供资金等经济利益输送的行为。对关联方的依赖性很大

因为《企业会计准则》固有的灵活性给了上市公司很大的自由度，其操纵利润的一些做法也是合规的，投资者要擦亮眼睛。我们不应该仅仅根据公司片面的宣传来决定买卖行为，而应该挖掘更深层次的信息，了解公司的真实情况和前景。这才是对投资行为负责的应有态度。